涨幅超过4%！政策支持刺激上海铝价在节后首个交易日创下三年多来的新高
当前铝价飙升主要受强劲的宏观经济政策推动，当前价格已偏离基本面因素，更多地受到市场情绪的影响。然而，消费受抑制和库存持续增加的现实也是不容忽视的因素。
春节假期后的首个交易日，上海铝期货合约延续此前连续六个交易日上涨的势头，高开高走。盘中一度上涨逾4%，触及23780元/吨的高位，创下2022年3月以来的新高。最终，上海铝期货合约收于23645元/吨，上涨3.98%。
伦敦金属交易所（LME）铝价在新年假期期间持续上涨，成功突破每吨3000美元大关。今日开盘后，铝价继续攀升，盘中一度触及每吨3069美元的高位，创下自2022年5月以来的新高。
关于现货价格，根据SMM现货价格数据，1月5日，SMM AO0铝现货价格单日上涨850元/吨，升至23290-23330元/吨，均价为23310元/吨。
据SMM称，今天铝期货价格大幅上涨的主要原因是此前预期美元走软，加上预期国内产能达到上限，以及节后第一天短期国内消费政策的提振。
具体而言，受特朗普总统执政期间降息、财政担忧和贸易政策不确定性的影响，美元指数在2025年下跌了9.42%，创下自2017年以来八年来的最大年度跌幅。市场预计这些因素将在2026年持续，暗示美元可能继续走弱。本周将公布大量数据，包括周五的非农就业报告，该报告预计将提供美联储是否会进一步降息的线索。目前，市场预期美联储今年将降息两次，而此前美联储内部对此存在较大分歧，一些人预计只会降息一次。
从政策层面来看，到2025年底，一系列有利于国内消费的刺激政策相继出台。国内财政工作会议明确指出，2026年将扩大支出以刺激消费，重点关注新兴生产力等领域。此外，2026年国家补贴计划也已实施并拨付资金，旨在促进消费品以旧换新。预计这将提振中长期下游铝需求，为市场提供政策支持。
此外，元旦假期后的第一天，国内政策刺激措施提供了进一步的支持。包括商务部在内的九个政府部门联合发布了《关于实施绿色消费促进行动的通知》，其中提到要推广绿色家电和家居用品，鼓励购买已获得绿色产品认证的绿色智能家电和无氟空调；促进汽车领域的绿色消费，支持消费者购买新能源汽车。该通知还强调要加强汽车产业链建设，挖掘二手车、汽车租赁、汽车改装和汽车共享等“后市场”的潜力；探索闲置车辆的收益模式；并支持发展房车露营、汽车影院和自驾游等新型消费模式。
在新闻动态方面，委内瑞拉的政治冲突也引发了市场讨论。公开数据显示，委内瑞拉拥有约34.8亿吨铝土矿资源，其中已探明储量为13.3亿吨，位居全球第三。然而，值得注意的是，委内瑞拉铝土矿资源的开发和勘探程度相对较低，而且它并非全球铝市场的主要生产国或消费国。因此，委内瑞拉的冲突不会对整体供应链产生直接影响。总而言之，尽管这一事件可能会对市场造成一定的情绪波动，但其对铝市场供需的实际影响微乎其微。
根据SMM的报告，当前铝市场状况显示，铝价近期持续高企。下游需求受到高铝价和环保生产限制的双重制约，导致熔融铝的使用比例大幅下降。包括铝型材在内的多个下游行业的开工率依然疲软，现货市场消费也较为低迷。
此外，近期库存呈现累积趋势。据SMM数据显示，2025年底，随着此前备受关注的新疆铝锭出货积压问题逐渐解决，国内铝锭库存自12月中旬开始累积，先后突破60万吨和65万吨大关。截至12月底，库存较12月18日累计增长近15%。截至2026年1月4日，各地电解铝社会库存已增至68.4万吨，铝锭库存的持续累积对铝价上涨势头造成了一定的下行压力。
总体而言，SMM认为当前铝价上涨主要受强劲的宏观经济政策驱动，且已偏离基本面，更多地受市场情绪影响。然而，消费抑制和库存持续增加的现实也是不容忽视的因素。展望未来，一旦乐观情绪消退，需警惕需求疲软导致铝价下跌的风险。但目前“繁荣”的政策环境对铝价构成一定支撑，预计短期内铝价将主要在高位波动。需持续关注政策对铝价的影响。
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